榮晟褚總對紙制品市場前瞻性的看法

11月16日，浙江榮晟環保紙業股份有限公司發布了一份投資者接待記錄，里面談到了榮晟褚總對紙制品市場前瞻性的看法、廢紙價格未來變動趨勢、新產品開發計劃、公司庫存等重要內容。

1、請問褚總對紙制品市場前瞻性的看法。

褚總：玖龍因前期價格比較高，所以近期玖龍價格下調幅度比較大，屬正常調價，對我們和景興紙業的價格關系不是太大。現在市場是淡季不淡，考慮去年市場，今年客戶已提前備貨，因此沒有淡季和旺季的明顯差別。

2、廢紙價格未來變動趨勢

前段時間廢紙價格出現了斷懸式下跌，目前廢紙價格在每噸 2000 元左右，我們判斷應該比較平穩了，而且應該會往上走，大小廠家價格差異比較大。

3、2016年以來，市場一直很景氣，公司怎么看待市場持續度問題的？

電商的發展為公司產品開拓了市場應用的新領域，瓦楞紙受電商行業發展的影響，這幾年比較景氣。未來還是會持續受電商影響比較大，需求還是持續的。

4、公司在新產品開發上有何計劃？

我們主要還是貼近客戶，針對客戶需求制定下一步規劃。

5、產品的銷售主要集中在江浙一帶，以后會否延伸去外地？

公司的產能有限，考慮到運輸的成本問題，我們客戶分布在江蘇、浙江、上海這一帶，這也是經濟最發達的地區， 我們的產品多元化、公司持續時間長，客戶比較集中穩定。

6、現在的公司庫存和客戶的庫存情況。

現在庫存小幅波動，下游客戶和紙廠用不同角度對市場進行預判定位庫存量。部分客戶考慮到去年這個時候一直難求情況，今年適當備貨，也有客戶并不看好市場需求，現在庫存多的一個半月用量庫存，少的只有十幾天用量庫存，考慮大部分二級廠庫存較低，年前還有一波旺季，我們判斷后續價格會有上升空間。我們的庫存大概在5天左右，最多10天的量。

7、現在進口廢紙和國產的價格差很厲害，公司在增加美廢進口方面有什么措施？

公司實際上一直很重視，是我們的核心工作之一，已經向上級部門申報了明年的進口額度。牛卡紙用的美廢占其用料的 20%。

8、公司的業績是否存在分季度波動？

業績每季度比較平穩，從今年來看，噸紙價格2、3月出現下跌，5月份價格上漲，每噸紙的利潤400至500元。今年1季度凈利潤9,529.30萬元；2季度凈利潤 8,543.64 萬元三季度凈利潤9,552.62萬元。

9、我們注意到公司的名字與老板二代人有關，是否代表是家族企業？

公司不是家族企業，晟代表光明、代表旺盛和興盛，是創始人對公司的期望，創始人兒子的晟字是后來改的名。

10、我們注意到，公司享受了福利企業待遇，財政優惠每年是否有可持續性？

公司為福利企業，福利崗位員工超過490人，接近一半，16年4月份前退稅補貼按每人35000元退稅，從16年5月開始，退稅調整為近8萬，年將近3000多萬，占凈利潤比重不到10%。現在黨中央強調構建和諧社會，所以這個政策是有連續性的。

11、現在外界對榮晟看法不一，公司如何看待自己是成長股還是周期股？

我們公司專門討論過這個問題，我們從產品定位、銷售客戶定位、業績成長幾方面來看，認定我們是成長股，不會受外界環境的影響，保持自己的發展軌跡。

12、在造紙行業中，榮晟屬于規模比較小、股價高的小盤股，投資者很關心公司股本擴張及外延式增長方面的規劃。

作為上市公司，我們會綜合考慮股東和公司發展的需要，一切以公司的公告為準。

13、公司的紙渣清理項目的環保進展如何？是否已通過驗收？對公司的生產經營是否造成直接影響？

2017 年 7 月 28 日，針對《環境保護部通報7月24日情況25家企業涉嫌環境違法》之事，公司作出了專項說明公告。10月27日，公司組織了環評單位、驗收檢測單位以及專家召開了“公司紙渣清洗項目環境保護設施竣工驗收會”，并成立了驗收工作組，已通過驗收。根據有關規范要求，環評單位出具驗收報告后將在公司網站公示30天后，向環保部門備案。相關環保部門亦未對公司作立案處理，公司的廢紙進口申請已得到環保部門的同意蓋章。

14、同行在紛紛擴產，榮晟有什么樣的規劃？

受環保的影響，同行有擴產也有關停的，公司與其他大廠相比，我們生產周期快，交貨快，服務快，客戶定位有差異。公司定位是更貼近客戶和市場的需求。

15、公司的毛利率比同行高，是否代表公司有自己獨特的生產技術方面的特色？

公司一直很注重環保，環保研發、污水污泥處理，沼氣發電，環保處理，脫硫脫硝等方面走在行業前列；公司熱電聯產自備發電。在原材料利用方面，公司一方面采用國產廢紙生產高瓦，利用纖維分級處理，產生的中纖掛面，減少外廢的采購。一方面公司進行了工藝革新，采購價格低、較差的國產廢紙生產替代原要求較高的廢紙，產品質量沒有什么差異，能達到有關要求。

16、從公司公開信息看，公司的毛利率一直在提升？

公司熱電自己配套，電汽便宜，電成本 0.20左右，外購電價0.6元左右，汽0.1元左右，同時公司采取生產考核，節約的能耗與員工進行分享。同時我們的廢紙的得率要高，1.05噸就是一噸成品，這樣單耗控制的較好，遠遠高于行業的平均水平。因此公司毛利率較高。

17、毛利率高的原因是否跟產品結構有關、效率有關？

我們公司的產品主要是瓦楞紙紙，不是面紙為主。我們的產品定位，品質與價格均介于大與小廠之間。而且公司運作時間長、客戶較穩定。公司又屬于福利企業，有稅收上的優惠，并且公司的運營效率比較高。

18、公司瓦楞紙的價格波動情況如何？

瓦楞紙價格波動大于面紙，受浙江富陽和蘇北小廠產線影響，價格有所波動，目前瓦楞紙4500左右，牛皮紙產線大多是大型上市公司，相對穩定。

19、長三角市場發展趨勢？

因環保壓力，（客戶）二級廠從上海向外遷移，浙江和江蘇市場會越來越多，公司在這個領域仍有空間。

20、請問你們客戶的產品按行業分布是怎么樣的？

因涉及到我們客戶的下游，所以每個廠家的客戶不一樣，具體沒統計過。