“銅價每變化1%，將會使江西銅業2011年利潤變化1.43%。”瑞銀分析師白仲義研究發現，“加工費每變化1%，將會使江西銅業2011年利潤變化0.19%。”

　　目前，倫敦金屬交易所三個月期銅價格已經攀升至每噸9340美元左右。今年前三季度，銅陵有色公司實現營業收入362.89億元，同比增長85.53%;實現歸屬于上市公司股東凈利潤5.97億元，同比增長26.69%。

　　另外兩大銅業公司利潤更為豐厚。江西銅業今年前三季度實現營業收入572.06億元，同比增長66.26%;實現凈利潤33.99元，同比增長92.84%。云南銅業今年前三季度營業收入217.72億元，同比上漲119.22%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.18億元，同比上漲114.14%。

　　銅陵有色隨著銅價的進一步上漲，預計明年的利潤將繼續保持增長。2011年全球銅價均價在10000美元/噸左右，銅價區間在8000美元/噸-12000美元/噸。品位下降和勞動力成本上升帶來的成本壓力會推動銅價上漲，同時，中國貿易商的銅和鋼材庫存較少，將在2011年1季度應補充庫存。

　　銅目前是國內幾大金屬當中唯一供不應求的品種。2009年，中國銅表觀消費量達到714萬噸，占全球總需求的39%，而2009年年底中國銅冶煉產能只有516萬噸，每年需要大量進口。但是影響銅冶煉企業擴張的一個制約因素是，全球銅精礦供應緊張。一組數據表明，2005年-2009年間，全球銅精礦供應的平均增速僅為1.6%，由于金融危機的發生，使得大量銅礦的新建、擴建項目推遲，預計2011年-2014年全球銅精礦增速不會超過2%。

　　智利是全球最主要的銅精礦出口國。明顯感覺到營運支出和資本支出成本上升。”目前，全球85%左右的銅生產是采用露天作業。但是隨著淺層礦產資源大規模開發，這些礦場不得不面臨礦場深度加深、開采面擴大而品位下降的問題。這將導致原本就供不應求的銅精礦更加趨緊。銅精礦的供應形勢一直制約著國內銅冶煉企業的肆意擴張。目前，中國銅精礦自給率在23%左右。　近幾年，江西銅業、銅陵有色集團等企業加大了海外資源投資的步伐。以江西銅業為例，通過資源收購，江西銅業目前擁有1131萬噸資源儲量，銅陵有色和云南銅業都擁有約200萬噸銅資源量，但是銅陵有色控股股東銅權益儲量超過800萬噸。

　　目前，江西銅業、銅陵有色、云南銅業冶煉產能分別為90萬噸、80萬噸和40萬噸。銅陵有色上述中層告訴本報，公司計劃擴建產能，有望成為行業龍頭。

　　今年銅陵有色開始對原有的項目進行技術改造，進而提高產能，到2012年公司銅產能可達128萬噸，較目前80萬噸產能提升幅度超過50%。

　　目前的龍頭江西銅業當然不甘示弱，從今年年初以來，這家企業一直在試圖洽購煙臺鵬暉銅業有限公司，后者電解銅年產能大概在12萬噸左右。

　　云南銅業的控股股東為央企中國鋁業公司，后者一直在試圖打造中國銅業行業龍頭，但是目前僅靠云南銅業難以完成這一目標。中鋁一位高層此前告訴本報，公司一直在銅行業尋求進一步壯大的機會。

　　但是銅精礦供應將成為這些企業進一步壯大的掣肘。去年，國家發改委在一份內部文件中對正在大幅擴張的銅冶煉產能進行了預警，如果不嚴格控制銅冶煉產能的盲目增長，中國銅冶煉企業銅精礦的對外依存度將進一步上升。